usd是什么意思 USDT在中国合法吗

随着美联储持续加息，美元指数一路飙升，9月底突破114大关，创下新高。受此影响，全球货币市场经历了一轮剧烈震荡，欧元对美元汇率跌破1:1，英镑对美元汇率逼近1:1，日元对美元汇率更是跌破150:1，创下20年来的新低。

美元的强势表现给各国汇率带来巨大压力，人民币也无法独善其身。近几个月来，人民币汇率成为大家关注的焦点，离岸人民币对美元汇率从6.3一路贬值至7.2，仅用了不到8个月时间。尽管相比其他货币，人民币贬值速度相对较慢，但这轮贬值幅度之大仍然令人瞩目。

在关注汇率时，你是否注意到人民币汇率有两个不同的数值？最近，两位网友在评论区就人民币汇率的具体数字发生了争执。一位坚称人民币汇率已经跌破7.26，另一位则表示人民币汇率已经回升至7.24。那么，究竟谁说的对呢？

事实上，两位网友都没有错，他们争论的焦点在于混淆了不同的概念。这就好比一个人在说张三家的事情，另一个人却在说李四家的事情，自然无法达成一致。

声称人民币汇率跌破7.26指的是离岸人民币汇率，代码为USDCNH；而坚持认为人民币汇率为7.24的人指的是在岸人民币汇率，代码为USDCNY，也就是我们常说的美元人民币汇率。

两者数值接近，代码也仅相差一个字母，那么为何会出现这种情况呢？

这要从我国的外汇管理制度说起。

目前，人民币尚未实现完全自由流通。经常项目下的日常收支可以自由兑换，无需审批；但资本项目下的资金流动则需要经过审批。

例如，如果你想将一笔资金汇往海外银行投资房产或股票，几乎不可能获得审批。但在资本自由流通的国家，无论是消费还是投资，资金都可以自由汇入汇出。

正因如此，人民币外汇市场存在两个不同的市场：在岸人民币市场和离岸人民币市场。在岸人民币市场针对境内人民币外汇交易，资金在国内循环流动，其汇率被称为在岸人民币汇率；而离岸人民币市场则针对境外流通的人民币收支与兑换，其汇率被称为离岸人民币汇率。

全球首个也是最大的离岸人民币交易中心位于中国香港，境外大部分人民币交易都在香港完成清算，因此香港在人民币国际化进程中扮演着至关重要的角色。这也解释了为何离岸人民币汇率的英文缩写为“USDCNH”，“H”代表香港（Hongkong）的首字母。

在岸人民币市场和离岸人民币市场存在诸多差异，但最根本的区别在于受我国外汇政策影响程度不同。

如前文所述，离岸人民币主要服务于境外流通人民币的收支、兑换和清算，市场化程度更高，汇率受市场供求关系影响更大。这就像一个自由贸易市场，当市场对人民币需求旺盛时，人民币价格就会上涨，反之则会下跌。

在岸人民币汇率虽然也受市场供求关系影响，但由于资金全部在境内流动，外汇主管部门（外汇局）或货币政策制定部门（央行）出台的政策措施可以直接影响汇率走势。这也是我国汇率制度被称为“有管理的浮动汇率制度”的原因。

我们会发现，在岸人民币汇率比离岸人民币汇率更能反映中国对人民币汇率的实际需求。

2021年人民币持续升值，政策以抑制升值为主，彼时在岸人民币汇率低于离岸人民币汇率；而目前人民币处于贬值通道，央行和外汇局出台了一系列抑制贬值的政策，导致在岸人民币汇率高于离岸人民币汇率。

尽管在岸市场和离岸市场是两个独立的市场，但它们之间会相互影响，主要通过外汇投机者的套利操作来实现。

什么是外汇套利呢？举个简单的例子：

假设在岸人民币对美元汇率为7:1，离岸人民币对美元汇率为7.2:1，这意味着存在套利空间。投机者可以在在岸市场用7元人民币兑换1美元，然后在离岸市场用1美元兑换7.2元人民币，从而赚取0.2元的差价。

虽然看起来有利可图，但实际上操作难度极高。因为一旦出现套利空间，就会有大量资金涌入，这会导致在岸汇率和离岸汇率迅速趋于一致，直至套利空间消失。例如，两个市场的汇率最终都稳定在7.15:1左右。

在计算机程序主导交易的今天，套利空间的消失可能只需要1秒钟，普通人根本无法捕捉到这种机会。不要妄想通过手动操作来进行套利。

在岸汇率和离岸汇率不会完全一致，但只要足够接近，套利空间就会消失，因为交易需要支付手续费，微薄的套利收益甚至无法覆盖手续费成本。

提及人民币的未来，人们不禁发问：未来的人民币是否会仿效发达国家货币，不再区分在岸与离岸汇率？对此，我坚信这一天必定到来，且时间不会漫长。

我们国家的外汇制度始终因应我国实际情况而不断改革。昔日受到严格管制的经常性项目交易，现如今已全面开放。如今，仅资本性项目交易尚需事前审批。

随着我国金融市场持续开放，汇率改革的步伐也将有条不紊地推行。我们坚信，在不远的将来，资本将实现完全自由流通，境内人民币可随时汇往境外，境外人民币也可畅通无阻地流入境内。在两个市场融为一体后，在岸汇率与离岸汇率之间的界限将不复存在。